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對美國國債市場而言﹐標準普爾公司(Standard & Poor's)下調美國政府債務評級前景的消息或許是塞翁失馬、焉知非福。

標普週一決定﹐將美國政府債務評級前景花蓮旅遊由穩定下調至負面。消息傳出後﹐長期美國國債與美國股市最初一路下跌。不過國債很快反彈﹐並於週二繼續走高。

對很多花蓮旅遊投資者來說﹐由於標普下調評級前景可能會促使決策者打破分歧﹐拿出令人信服的赤字削減方案﹐因此評級前景下調或許是個好兆頭。

一旦減赤方案在未來數月順利出台﹐美國政府的AAA評級到2013年被下調的風險可能就會隨之解除。

不過﹐標普的決定也增加了國債市場大幅振盪的風險。從短期來看﹐隨著美國債務水平的攀升﹐民主黨和共和黨圍繞削減開支和增稅方案的分歧可能將令國債價格及收益率更易於受到政治風險的影響。

Monument Securities的首席經濟學家Stephen Lewis表示﹐一旦共和黨控制下的眾議院與美國總統奧巴馬之間的對峙持續到今年下半年﹐市場就會陷入擔憂﹐屆時10年期美國國債收益率（週二報3.356%）應會突破4%。

豐業銀行(Bank of Nova Scotia)駐紐約的國債交易負責人Charles Comiskey表示﹐市場因素會促使美國政府及國會拿出令人信服的減赤方案。他表示﹐一旦有跡象顯示美國國債遭遇拋售、美元面臨危機﹐或是美國股市大幅下挫﹐政府就會被迫有所作為。標普下調評級前景所帶來的正面影響是﹐赤字問題將引起高度重視﹐有關方面將拿出解決方案。

部分債券投資者指出﹐由於美國聯邦儲備花蓮旅遊委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)的6,000億美元國債購買計劃將在6月末到期﹐財政緊縮可能會拖纍下半年美國經濟的增長勢頭。就算Fed停止購買美國國債﹐經濟增速放緩也可能會增加國債這種避險投資品種的吸引力。

Sage Advisory Services Ltd.駐得克薩斯州奧斯汀的合夥人兼投資組合經理Mark MacQueen表示﹐財政緊縮可能會增加Fed收緊貨幣政策的難度。

他表示﹐這就意味著Fed接近零水平的政策利率可能將有助於短期國債收益率保持低位﹐這又會相應地限制長期國債收益率的上升勢頭。他還補充稱﹐今年餘下時間﹐基準10年期國債收益率將低於4%。

MacQueen還稱﹐財政緊縮所引發的陣痛將有利於美元及美國經濟的長期運行。